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通信运营行业:中移动光缆招标超预期,光通信保持高度景气

发表时间:2017/11/22 11:31:56    浏览次数:

近期推荐组合:英维克(002837)、美利云(000815)、中际旭创(300308)、光迅科技(002281)、东信和平(002017)、永鼎股份(600105)、动力源(600405)、中兴通讯(000063)、亨通光电(600487)、中天科技(600522)。

市场回顾:上周通信(申万)指数下跌3.42%;沪深300指数上涨0.22%;行业跑输大盘3.64个百分点。

策略观点:通信板块上周迎来一波回调,除了少数强势个股,此前热度最高的5G板块调整较多,市场情绪有所缓和。我们对后市持谨慎乐观态度,在行业整体估值已经偏高的情况下,预计未来行业内部分化将加速。我们建议关注两类标的:一是5G核心设备商、光通信设备商、光纤光缆供应商等低估值白马品种,在FTTH扩张、5G预商用部署等投资拉动下,这些公司业绩水平能得到较好的保证,即使2018年电信运营商整体资本开支继续下滑,这些公司依然能得到稳定的订单以稳定利润。二是云计算、物联网等确定性较高的高成长板块,这类公司不太依赖运营商资本开支,而与社会信息化、企业智能化发展趋势强相关,已经连续多年保持高增速,2018年依然具备快速发展并持续降低估值水平。

中移动光缆招标半年一亿芯公里,光通信需求强劲。中国移动在中国移动招标和采购网发布《中国移动2018年普通光缆产品集中采购项目(第一批次)_招标公告》,公告将开展普通光缆产品集采,预估采购规模约为359.3万皮长公里(折合1.1亿芯公里)。中移动2016年全年招标量9400多万芯公里,2017年分两批次总计招标1.29亿芯公里,本次2018年度半年招标量突破1.1亿芯公里,假设中移动2018年第二批次招标量维持1.1亿芯公里不变,则全年招标量为2.2亿芯公里。根据测算,中移动2017年光纤采购量增速约为40%,2018年增速提升到接近70%,这显示中移动在光网络建设方面持续加速。考虑到中国联通、中国电信和广电网络都在增加光网络投资,我们认为2018年光通信需求强劲增长。

5G中频频谱划分确定,5G产业链获得明确支撑。上周,我国第五代移动通信系统(简称“5G系统”)频率使用规划取得重大进展。工业和信息化部发布了5G系统在3000-5000MHz频段(中频段)内的频率使用规划,我国成为国际上率先发布5G系统在中频段内频率使用规划的国家。我们认为这表示5G产业链获得明确政策支撑,一方面我国对5G重视程度越来越高,已经从政策、资源、宣传等多个角度对5G产业链进行扶持,有利于我国从自主建设的通信大国向标准输出、产品输出的通信强国的转变,利好各5G产业链公司。另一方面,我国选定的频谱是国际主流频段,意味着我国通信制式自3G时代后再次与全球主流标准全面融合,我国的庞大市场与全球市场将形成合力,将为核心设备制造商提供统一的市场空间,有利于统一产品制式和降低研发成本。