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重回乐观 复星医药下调收购印度药企股权比例及金额

发表时间:2017/9/18 10:42:25    浏览次数:

始于2016年7月的上海复星医药(集团)股份有限公司(600196.SH/02196.HK,下称复星医药),收购印度药企 Gland Pharma Limited公司(下称Gland Pharma )一案,再添变数。

2017年9月17日晚,复星医药发布公告称,将原计划对Gland Pharma 的收购股权比例,由86.08%,下调为约74%;同时,收购价格从不超过12.61亿美元,下调为10.91亿美元(以9月15日汇率,简单估算约71.46亿元人民币)。

这一出价对应的股权价格,实际较2016年7月的出价略有上升;但考虑到一年多来,人民币对美元的升值幅度,复星提价的幅度,基本可以忽略不计。

有接近交易的人士对腾讯财经表示,鉴于当前形势的变化,复星医药对Gland Pharma的收购前景,重新转为乐观。

复星医药解释收购股权比例和金额变化的缘由是,“鉴于Gland Pharma目前经营状况良好,创始人家族有意在不影响联合收购方对Gland Pharma实现控股收购的前提下,对Gland Pharma保留更高的持股比例,以期与本集团(即复星医药及其控股子公司/单位,下同)形成更紧密的合作、共同推动Gland Pharma持续稳健发展。”

Gland Pharma成立于1978年,总部位于印度特伦甘纳邦的海德拉巴市,主要从事注射剂药品的生产制造业务,也是印度第一家获得美国FDA批准的注射剂药品生产制造企业,业务收入主要来自于美国和欧洲。Gland Pharma在印度市场同类公司中处于领先地位。

截至2017年3月31日,Gland Pharma的总资产为24,737百万卢比(约25.28亿人民币,以2017年9月15日汇率价格简单估算,下同),净资产20,898百万卢比(约21.35亿人民币);2017财政年度(即2016年4月1日至2017年3月31日),营业收入14,916百万卢比(约15.24亿人民币),净利润4,137百万卢比(约4.23亿人民币)。

复星医药对Gland Pharma的收购案,始于2016年7月28日。彼时,复星医药和Gland Pharma现有股东等机构签署协议,拟以不超过12.61亿美元的价格,收购Gland 公司86.08的股权。从金额上看,这一交易是迄今为止,中国内地医药企业所进行的最大海外并购案。

随后,因为涉及中国、印度及美国等多个国家政府机构审批等因素,这一交易案,波折丛生。

值得注意的是,复星最初的出价12.61亿美元收购Gland Pharma86.08%的股权,包括Gland Pharma的“依诺肝素”药品,于美国上市销售所支付的不超过5,000万美元的或有对价。

而最新的出价10.91亿美元,收购Gland Pharma约74%的股权,则包括Gland Pharma的“依诺肝素”药品,于美国上市销售所支付的不超过2,500万美元的或有对价。

从上简单计算,除去“依诺肝素”药品的对价,Gland Pharma的总估值由14.07亿美元,上升到了14.41亿美元,即增加了约0.34亿美元。

而如果包括对价,Gland Pharma的总估值,也由14.65亿美元,上升到了14.74亿美元。

当然,考虑到从2016年7月28日至2017年9月15日,人民币兑美元汇率升值了约1.50%。所以,复星医药的这一收购提价幅度,基本可以忽略不计。

2017年9月17日,复星医药的公告还宣布,将这一交易的终止日,第三度延长至2017年10月3日。

同时,复星医药称,这一交易已获得中国发改委等部门的批准,且已完成了美国、印度反垄断申报。